Venda a descoberto versus compra de uma opção de venda: como diferem os retornos Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade demandada de um determinado bem e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. Diferença entre vendas curtas e opções de venda As opções de venda e venda de ações são basicamente estratégias de baixa utilizadas para especular sobre um possível declínio de um título ou índice ou para cobrir o risco de queda em um portfólio ou estoque específico. A venda a descoberto envolve a venda de uma garantia que não é de propriedade do vendedor. Mas foi emprestado e depois vendido no mercado. O vendedor tem agora uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição longa, em que o investidor possui a segurança). Se o estoque cair como esperado, o vendedor de curto comprá-lo de volta a um preço mais baixo no mercado e bolso a diferença, que é o lucro sobre a venda a descoberto. As opções de venda oferecem uma rota alternativa de assumir uma posição de baixa em um título ou índice. Uma compra de opção de venda confere ao comprador o direito de vender o estoque subjacente ao preço de exercício de venda. Em ou antes da expiração de puts. Se o estoque diminui abaixo do preço de exercício de put, o put vai apreciar no preço inversamente, se o estoque permanece acima do preço de exercício, o put expirará sem valor. Embora existam algumas semelhanças entre os dois, vendas curtas e puts têm diferentes perfis risco-recompensa que não pode torná-los adequados para investidores novatos. Uma compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados para o máximo efeito. Semelhanças e Diferenças As vendas a descoberto e as put podem ser usadas tanto para especulação quanto para cobertura de exposição longa. A venda a descoberto é uma forma indirecta de cobertura, por exemplo, se tiver uma posição longa concentrada em acções de grande capitalização, poderá cortar o ETF Nasdaq-100 como forma de proteger a sua exposição tecnológica. Puts, no entanto, pode ser usado para diretamente hedge risco. Continuando com o exemplo acima, se você estava preocupado com um possível declínio no setor de tecnologia. Você poderia comprar coloca sobre os estoques de tecnologia em sua carteira. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que a compra. Com vendas a descoberto, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que o estoque pode recusar é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar puts, o máximo que você pode perder é o prêmio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais cara do que a compra por causa dos requisitos de margem. Um comprador posto não tem que financiar uma conta de margem (embora um escritor put tenha de fornecer margem), o que significa que se pode iniciar uma posição de venda, mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, uma vez que o tempo não está do lado do comprador put, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido em comprar coloca se o comércio não funciona. Not Always Bearish Como observado anteriormente, as vendas e colocações curtas são essencialmente estratégias de baixa. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, as vendas curtas e coloca pode ser usado para a exposição de alta. Por exemplo, se você for otimista no SampP 500, em vez de comprar unidades do SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia teoricamente iniciar uma venda a descoberto em um ETF com um viés de baixa no índice, como o ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF procura resultados de investimento diário que correspondem ao inverso do desempenho diário do SampP 500, portanto, se o índice ganha 1 em um dia, o ETF vai diminuir 1. Mas se você tiver uma posição curta no ETF de baixa, se o SampP 500 ganhos 1, sua posição curta deve ganhar 1 também. Naturalmente, os riscos específicos são unidos à venda curta que faria uma posição curta em um ETF bearish uma maneira menos-do que-ótima de ganhar a exposição longa. Da mesma forma, enquanto puts é normalmente associado a quedas de preços, você pode estabelecer uma posição curta em um put (conhecido como escrever um put) se você for neutro para bullish em um estoque. As razões mais comuns para escrever um put são para ganhar renda de prêmio. E adquirir o estoque a um preço efetivo inferior ao preço atual do mercado. Por exemplo, suponha que um estoque está negociando em 35, mas você está interessado em adquiri-lo para um buck ou dois mais baixos. Uma maneira de fazer isso é escrever coloca no estoque que expiram em dizer dois meses. Vamos supor que você escreve coloca com um preço de exercício de 35 e receber 1,50 por ação no prémio para escrever o puts. Se o estoque não declinar abaixo de 35 pelo tempo os puts expira, a opção de venda vai expirar sem valor eo prêmio de 1,50 representa o seu lucro. Mas se a ação cair abaixo de 35, seria atribuído a você, o que significa que você é obrigado a comprá-lo em 35, independentemente de as ações posteriormente negociações em 30 ou 40. Seu preço efetivo para o estoque é, portanto, 33,50 ( 35 - 1.50) por uma questão de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo. Um Exemplo de Venda Curta vs. Põe em Motores Tesla Para ilustrar as vantagens relativas e desvantagens de usar venda a descoberto versus puts, vamos usar Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como um exemplo. Tesla fabrica carros elétricos e foi o melhor desempenho de ações para o ano no índice Russell-1000, a partir de 19 de setembro de 2013. A partir dessa data, Tesla tinha subido 425 em 2013, em comparação com um ganho de 21,6 para o Russell -1000. Enquanto o estoque já havia dobrado nos primeiros cinco meses de 2013 em crescente entusiasmo por seu modelo sedan S, seu movimento parabólico maior começou em 9 de maio de 2013, após a empresa informou seu primeiro lucro. Tesla tem a abundância dos suportes que acreditam que a companhia poderia conseguir seu objetivo de transformar-se o fabricante o mais rentável dos mundos de automóveis battery-powered. Mas também não havia escassez de detratores que questionam se a capitalização de mercado da empresa de mais de 20 bilhões (a partir de 19 de setembro de 2013) se justificava. O grau de cepticismo que acompanha um aumento das existências pode ser facilmente medido pelo seu curto interesse. Os juros a curto prazo podem ser calculados com base no número de ações vendidas como uma porcentagem do total de ações em circulação da empresa ou ações vendidas como uma porcentagem do flutuador de ações (que se refere a ações em circulação menos blocos de ações detidos por investidores e grandes investidores). Para a Tesla, juros curtos a partir de 30 de agosto de 2013, ascenderam a 21,6 milhões de ações. Isso equivale a 27,5 de Teslas compartilhar float de 78,3 milhões de ações, ou 17,8 de Teslas 121,4 milhões total de ações em circulação. Observe que curto interesse em Tesla em 15 de abril de 2013, foi de 30,7 milhões de ações. A queda de 30 em curto interesse até 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pela alta estoque de ações durante este período. Quando uma ação que tem sido fortemente shorted começa a crescer, os vendedores de curto se esforçam para fechar suas posições curtas, aumentando o movimento ascendente das ações. O aumento de Teslas nos primeiros nove meses de 2013 também foi acompanhado por um salto enorme nos volumes de negociação diária, que passou de uma média de 0,9 milhões no início do ano para 11,9 milhões em 30 de agosto de 2013, um aumento de 13 vezes aumentar. Esse aumento nos volumes de negociação resultou em um curto índice de juros (SIR), que caiu de 30,6 no início de 2013 para 1,81 em 30 de agosto. SIR é a relação de curto prazo para o volume médio diário de negociação. E indica o número de dias de negociação que levaria para cobrir todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, mais risco há de um aperto curto. Em que os vendedores a descoberto são forçados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos quanto menor o SIR, menor o risco de um curto aperto. (A) o alto interesse curto em Tesla, (b) seu SIR relativamente baixo, (c) observações por Teslas CEO Elon Musk em uma entrevista de agosto de 2013 que a avaliação da empresa era rica, e (d) ), O preço-alvo médio dos analistas de 152.90 a partir de 19 de setembro de 2013 (que foi 14 menor que Teslas registro preço de fechamento de 177,92 naquele dia), seria um comerciante ser justificado em tomar uma posição de baixa sobre o estoque Vamos assumir por causa de Argumento que o comerciante é bearish em Tesla e espera-o declinar por março 2014. Heres como a venda curta em relação às alternativas de compra colocadas empilha acima: A venda curta em TSLA. Assumir 100 ações vendidas curtas a 177,92 Margem requerida para ser depositada (50 do valor total da venda) 8,896 Lucro teórico máximo (supondo que TSLA cai para 0) 177,92 x 100 17,792 Perda teórica máxima ilimitada Cenário 1. Estoque cai para 100 em março de 2014 Lucro potencial na posição vendida (177,92 100) x 100 7.792 Cenário 2. O estoque permanece inalterado em 177,92 em março de 2014 Lucro Perda 0 Cenário 3. O estoque sobe para 225 em março de 2014 Perda potencial na posição curta (177,92 225) x 100 - 4,708 Comprar opções de venda em TSLA. Comprar um contrato de venda (representando 100 ações) com greve em 175, que expira em março de 2014. Esta colocação de 175 de março de 2014 estava sendo negociada em 28,70 29 em 19 de setembro de 2013. Margem requerida para ser depositado Nil Custo do contrato 29 x 100 2,900 Lucro máximo teórico (assumindo que TSLA cai para 0) (175 x 100) - 2.900 (custo do contrato de colocação) 14.600 Máxima perda possível Custo do contrato de venda -2.900 Cenário 1. O estoque cai para 100 em março de 2014 Lucro potencial na posição de venda (175 100) x 100 menos os 2.900 custo do contrato de venda 7.500 2.900 4.600 Cenário 2. O estoque permanece inalterado em 177,92 até março de 2014 Lucro Custo de perda do contrato de venda -2.900 Cenário 3. O estoque sobe para 225 em março de 2014 Perda potencial na posição curta Custo do contrato de venda -2.900 Com a venda a descoberto, o lucro máximo possível de 17.792 ocorreria se a ação caiu para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de 12.208 a um preço de ação de 300, 22.208 em 400, 32.208 em 500 e assim por diante). Com a opção de venda, o lucro máximo possível é de 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelas puts, ou 2.900. Observe que o exemplo acima não considera o custo de empréstimo do estoque para curto-lo, bem como os juros a pagar sobre a conta de margem. Ambos os quais podem ser despesas significativas. Com a opção de venda, existe um custo inicial para comprar as puts, mas não há outras despesas em curso. Um último ponto as opções de venda têm um tempo finito para expiração, ou março de 2014, neste caso. A venda a descoberto pode ser mantida aberta o maior tempo possível, desde que o comerciante pode colocar mais margem se as ações se valorizam, e assumindo que a posição curta não está sujeito a buy-in por causa do grande interesse curto. Aplicações Quem deve usá-los e quando Por causa de seus muitos riscos, venda a descoberto só deve ser usado por comerciantes sofisticados familiarizados com os riscos de curto-circuito e os regulamentos envolvidos. A compra posta é muito mais adequada para o investidor médio do que a venda curta por causa do risco limitado. Para um investidor experiente ou comerciante, a escolha entre uma venda a descoberto e coloca para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores de conhecimento de investimento, a tolerância ao risco. Disponibilidade de caixa, especulação vs. hedging, etc. Apesar dos seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia adequada durante os mercados de baixa global. Desde que os estoques declinam mais rapidamente do que sobem. A venda a descoberto tem menos risco quando a garantia em curto prazo é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos em fuga é muito menor do que para um estoque individual. Puts são particularmente bem adequados para cobrir o risco de quedas em uma carteira ou estoque, uma vez que o pior que pode acontecer é que o prêmio de venda é perdido porque o declínio antecipado não se materializou. Mas mesmo aqui, o aumento da ação ou carteira pode compensar parte ou todo o prémio de venda pago. A volatilidade implícita é uma consideração muito importante ao comprar opções. Comprar coloca em ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prémios exorbitantes, por isso certifique-se o custo de comprar essa proteção é justificada pelo risco para a carteira ou posição longa. Nunca se esqueça que uma posição longa em uma opção se um put ou uma chamada representa um ativo desperdiçado por causa do tempo-decaimento. O Bottom Line A venda curta e usar coloca são maneiras distintas e distintas de implementar estratégias de baixa. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para hedging ou especulação em vários cenários. Como curto estoques Usando opções Popular Posts: Posts recentes: Therersquos uma desvantagem importante para ações de negociação agora que cada homem, mulher e criança tem uma conta de corretagem. Nos velhos tempos, você poderia muito curto qualquer estoque que você queria. No entanto, agora que o curto-circuito é tão fácil como fazer um jantar de TV, às vezes você pode até não ser capaz de encontrar ações para pedir emprestado de seu corretor para curto. As partes que são particularmente difíceis de contrair podem mesmo vir com uma taxa anexada mdash expressa geralmente como um APR você deve pony acima. Se esse APR é muito alto, ele pode realmente cortar em lucros. Irsquove correr contra esse problema várias vezes ao longo dos últimos anos. No entanto, há uma solução, e pode ser utilizado sem ter que pagar quaisquer taxas. Se você comprar deep-in-the-money coloca, você está efetivamente curto-circuito do estoque, porque haverá pouco se qualquer prémio em coloca que estão no fundo do dinheiro. Antes de eu acertar alguns exemplos, no entanto, eu quero mencionar os únicos tipos de ações Irsquoll considerar esta estratégia para. Ações que são claramente para a falência: Pode demorar algum tempo para chegar lá, mas estas são as empresas que não têm um modelo de negócio sustentável. Seus dias são numerados, mas bastante povos estão mantendo para fora a esperança que dá o estoque mais valor do que deve ter. Ações que são insanamente sobrevalorizadas: Deve-se proceder com cautela aqui, porque se ele está insanamente sobrevalorizado, isso não significa que ele não pode ir mais alto. Momentum ações podem queimar você. O critério aqui é que o estoque está negociando em múltiplos muito mais elevados em relação a mesmo as possibilidades as mais loucas para o crescimento. Stocks no que se tornaram industriesdquo ldquosunset: Estes levará algum tempo para desenvolver e pagar, mas eles vão. Estoque de jornais McClatchy (MCI) é um exemplo perfeito. Então aqui estão alguns exemplos de shorts onde eu canrsquot encontrar ações para emprestar, mas eu posso comprar coloca. Groupon (GRPN) tem cratered desde o seu IPO. Uma vez sentou-se em 26 agora itrsquos em sete bucks. Ele negocia em um PE de 41, mas eu vejo apenas 10 crescimento da receita para a frente. Eu não acho que a empresa tem um modelo de negócio sustentável. Itrsquos fácil de replicar e tem sido. Tem concorrentes diretos, focados como LivingSocial. E Google (GOOG) e Amazon (AMZN) entraram no jogo. Eu acho que Groupon vai passar, mas eu não posso cortar o estoque. Neste caso, você donrsquot quer pagar um prémio quando o estoque é tão perto de zero. Então, compre o janeiro de 2014 17 colocar para 10. Agora você está efetivamente curto o estoque, e ainda capaz de sair vendendo-o para qualquer um lucro ou perda a qualquer momento entre agora e expiração. Life Partner Holdings (LPHI) já foi líder em contratos de liquidação de vida. Esta é uma transação onde alguém vende seu valor de seguro de vida com um desconto para coletar dinheiro no aqui e agora. O comprador, basicamente, espera que o vendedor vai morrer em um período de tempo tal que eles recebem um bom retorno sobre seu investimento. No entanto, a empresa está sob investigação e ações acionárias. LPHI negocia em 3, ea gerência mantem-se que bombeia para fora dividendos maciços que canrsquot ter recursos para. Eu canrsquot encontrar ações para curto, mas o 7,50 outubro colocar está indo para 4,50. Eu não acredito SodaStream (SODA) tem um modelo sustentável. Eu só donrsquot acho que as pessoas vão usar o produto sobre a conveniência e alternativa mais barata de apenas comprar soda na loja. O estoque negocia em 28 vezes o lucro e não tem nenhum fluxo de caixa livre. Ele negocia em 70 e eu canrsquot encontrar ações para curto, mas eu posso comprar o outubro 95 Coloca para 27. Como desta escrita, Lawrence Meyers não ocupou posição em qualquer dos títulos acima mencionados. Ele é presidente da PDL Broker, Inc., que atua no financiamento, investimentos estratégicos e compras de ativos em dificuldades entre empresas de private equity e empresas. Ele também escreveu dois livros e blogs sobre políticas públicas, integridade jornalística, cultura popular e assuntos mundiais. Entre em contato com ele no pdlcapital66gmail e siga seus tweets ichabodscranium. Artigo impresso da InvestorPlace Media, investorplace201306how-to-short-stocks-using-options. Copy2017 InvestorPlace Media, LLC
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